الأسهم خيارات القيمة العادلة

طريقة القيمة العادلة لألعمال الصغيرة خيارات األسهم يؤدي تقلب سوق األسهم إلى تقلب قيمة خيار األسهم. خيارات الأسهم هي الأدوات المالية التي تعطي أصحابها الحق في شراء أو بيع أسهم في الأسهم بسعر ثابت في غضون فترة زمنية محددة. یستخدم المستثمرون خیارات الأسھم کأداة للمضاربة علی التغیرات في سعر الأصل أو الأداة المالیة. كما تستخدم الشركات خيارات الأسهم في أسهمها كحافز للموظفين ذوي القيمة العالية. الافتراض هو أن حصة الملكية في الشركة سوف تزيد إنتاجية العمال. ويتطلب مجلس معايير المحاسبة المالية ودائرة الإيرادات الداخلية من الشركات العامة استخدام طريقة القيمة العادلة عند تقدير قيمة خيارات الأسهم. صعوبة حساب قيمة خيار الأسهم قبل استخدامه لشراء أو بيع الأسهم أمر صعب لأنه من المستحيل معرفة ما هي القيمة السوقية للسهم سيكون عندما يتم ممارسة الخيار في نهاية المطاف. من الصعب جدا أن روبرت سي ميرتون ومايرون سكولز حصل في الواقع على جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 1997 لعملهم في إنشاء طريقة لحساب القيمة العادلة لخيارات الأسهم: طريقة بلاك سكولز. وقد استخدمت أبحاثهم كأساس لتسعير العديد من الأدوات المالية وتوفير إدارة أكثر كفاءة للمخاطر. هناك عدة طرق لتقدير القيمة العادلة لخيارات األسهم. ويتطلب مجلس معايير المحاسبة المالية من الشركات العامة أن تختار الطريقة التي ترغب في استخدامها لحساب القيمة العادلة لخيارات الأسهم. ومع ذلك، يمكن للشركات غير العامة اختيار الأسلوب الجوهري، الذي يقتطع ببساطة سعر خيار الأسهم لسعر السوق الحالي. على سبيل المثال، إذا كان لديك خيار الأسهم لشراء الأسهم بقيمة 100 في 80، والقيمة الجوهرية هي 20. بلاك سكولز الطريقة وتعالج طريقة بلاك سكولز عدم اليقين من خيارات الأسهم التسعير من خلال تخصيص لهم عائد توزيعات ثابت، معدل حر وتقلب ثابت مع مرور الوقت. تم تصميم هذه الطريقة لخيارات الأسهم في الأسواق الأوروبية، حيث لا يمكن ممارسة - بيعها أو شراؤها - حتى تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات. ومع ذلك، في الولايات المتحدة، حيث يتم تداول معظم خيارات الأسهم، يمكن ممارسة خيارات الأسهم في أي وقت. وغني عن القول أن طريقة بلاك سكولز لا توفر إلا تقديرا تقريبيا لقيمة خيارات الأسهم - وهو تقدير لا يمكن الاعتماد عليه بشكل خاص في فترات تقلبات السوق العالية. نموذجية شعرية نموذج نموذجية لتقدير القيمة العادلة لخيارات الأسهم يخلق عددا من السيناريوهات التي الخيارات لها أسعار مختلفة. كل سعر يعمل كفرع على شجرة التي تنشأ من الجذع المشترك والتي من خلالها سيناريوهات جديدة يمكن أن تنشأ. ومن ثم يمكن لهذا النموذج تطبيق افتراضات مختلفة، مثل سلوك الموظفين وتقلب األسهم، لخلق قيمة سوقية محتملة لكل سعر محتمل. ويأخذ هذا النموذج في الاعتبار أيضا إمكانية قيام المستثمرين بممارسة خيارهم قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، مما يجعله أكثر ملاءمة لخيارات الأسهم المتداولة في الولايات المتحدة. طريقة محاكاة مونت كارلو طريقة محاكاة مونتي كارلو هي الطريقة الأكثر تعقيدا وشمولية لتقدير قيمة خيار الأسهم. وعلى غرار طريقة شعرية، فإنه يحاكي نتائج متعددة ثم متوسط ​​قيمة الأسهم في جميع تلك السيناريوهات لتحديد قيمتها العادلة. ومع ذلك، فإن محاكاة مونت كارلو ليست محدودة في عدد من الافتراضات التي يمكن أن تكون في صلب المحاكاة. وهذا يجعل هذا النظام الأكثر دقة وشمولية، ولكن أيضا أغلى وتستغرق وقتا طويلا. إمبلويي خيارات الأسهم: التقييم والتسعير القضايا جون سوما. كتا، دكتوراه، مؤسس هيدجيميوبتيونس و أوبتيونسنيرد تقييم منظمات المجتمع المدني هو مسألة معقدة ولكن يمكن تبسيطها لفهم عملي بحيث يمكن لحاملي منظمات المجتمع المدني اتخاذ خيارات مدروسة حول إدارة تعويضات الأسهم. التقييم أي خيار سيكون له قيمة أكثر أو أقل اعتمادا على المحددات الرئيسية التالية للقيمة: التقلبات، والوقت المتبقي، ومعدل الفائدة الخالية من الفائدة، وسعر الإضراب وسعر السهم. عندما يمنح الشخص الممنوح للخيار منح إسو الحق (عند التملك) لشراء 1،000 سهم من أسهم الشركة بسعر إضراب 50، على سبيل المثال، عادة يكون سعر تاريخ المنحة للسهم هو نفسه سعر الإضراب. وبالنظر إلى الجدول أدناه، لقد أنتجنا بعض التقييمات على أساس نموذج بلاك سكولز المعروف جيدا على نطاق واسع لتسعير الخيارات. لقد قمنا بتوصيل المتغيرات الرئيسية المذكورة أعلاه مع الاحتفاظ ببعض المتغيرات الأخرى (أي تغير الأسعار وأسعار الفائدة) ثابتة لعزل تأثير التغيرات في قيمة إسو من انحطاط القيمة الزمنية والتغيرات في التقلبات وحدها. أولا وقبل كل شيء، عندما تحصل على منحة إسو، كما هو موضح في الجدول أدناه، على الرغم من أن هذه الخيارات ليست بعد في المال، فهي لا قيمة لها. لديهم قيمة كبيرة تعرف باسم الوقت أو القيمة الخارجية. وفي الوقت الذي يمكن فيه خصم الوقت اللازم لانتهاء صلاحية المواصفات في الحالات الفعلية على أساس أن الموظفين قد لا يبقون مع الشركة على مدى السنوات العشر الكاملة (التي يفترض أن تكون أقل من 10 سنوات لتبسيطها)، أو لأن الجهة الممنوحة قد تقوم بممارسة سابقة لأوانها، فإن بعض افتراضات القيمة العادلة يتم عرضها أدناه باستخدام نموذج بلاك سكولز. (لمزيد من المعلومات، اقرأ ما هو الخيار موانيس وكيفية تجنب خيارات إغلاق أدناه القيمة الأساسية). على افتراض أن تعقد إسو حتى انتهاء الصلاحية، الجدول التالي يوفر حساب دقيق لقيم إسو مع 50 ممارسة السعر مع 10 سنوات إلى والانتهاء، وإذا كان في المال (سعر السهم يساوي سعر الإضراب). على سبيل المثال، مع تقلب المفترض من 30 (افتراض آخر هو شائع الاستخدام، ولكن قد يقلل من قيمة إذا كان التقلب الفعلي عبر الزمن اتضح أن تكون أعلى)، ونحن نرى أنه عند منح الخيارات تستحق 23،080 (23.08 × 1،000 23،080 ). ومع مرور الوقت، يتيح القول من 10 سنوات إلى ثلاث سنوات فقط لانتهاء الصلاحية، و إسو تفقد قيمة (مرة أخرى على افتراض أن سعر الأسهم لا يزال هو نفسه)، وانخفض من 23،080 إلى 12،100. هذا هو فقدان قيمة الوقت. القيمة النظرية ل إسو عبر الزمن - 30 التقلبات المفترضة الشكل 4: أسعار القيمة العادلة لعمولة إسو مع سعر ممارسة 50 تحت افتراضات مختلفة حول الوقت المتبقي والتقلب. ويبين الشكل 4 نفس الجدول الزمني للأسعار معطى الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، ولكن هنا نضيف مستوى مفترض أعلى من التقلبات - الآن 60، بزيادة من 30. وتمثل المؤامرة الصفراء التقلب المفترض أقل من 30، مما يدل على انخفاض القيم العادلة على الإطلاق نقاط زمنية. في الوقت نفسه، تظهر المؤامرة الحمراء القيم مع تقلب المفترض أعلى (60) والوقت المتبقي على منظمات المجتمع المدني. من الواضح، في أي مستوى أعلى من التقلبات، كنت تظهر قيمة أكبر إسو. على سبيل المثال، في ثلاث سنوات متبقية، بدلا من 12،000 فقط كما في الحالة السابقة عند 30 تقلب، لدينا 21،000 في القيمة عند 60 تقلب. ومن ثم فإن افتراضات التقلبات يمكن أن يكون لها تأثير كبير على القيمة النظرية أو القيمة العادلة، وينبغي أن تؤخذ في الحسبان القرارات المتعلقة بإدارة منظمات الخدمة البيئية الخاصة بك. ويبين الجدول أدناه نفس البيانات في شكل الجدول لمستويات التقلب المفترضة البالغ عددها 60. (تعرف على المزيد حول حساب قيم الخيارات في منظمات المجتمع المدني: استخدام نموذج بلاك سكولز) القيمة النظرية ل إسو عبر الزمن 60 التقلب المفترض قيمة العمل الانهيار القيمة العادلة الطريقة الأكثر موثوقية لتحديد القيمة العادلة للاستثمارات هي إدراج الضمان على تبادل. إذا تداول سهم شيز في البورصة، فإن صانعي السوق يقدمون عرضا وسعر الطلب للأسهم شيز. يمكن للمستثمر بيع السهم بسعر الشراء إلى صانع السوق وشراء الأسهم من صانع علامة بسعر الطلب. وبما أن طلب المستثمر على السهم يحدد إلى حد كبير أسعار العطاءات والأسعار، فإن التبادل هو الطريقة الأكثر موثوقية لتحديد القيمة العادلة للأسهم. کیف یتم استخدام قیمة معرض أعمال التجميع أیضا في التوحید، وھي عبارة عن مجموعة من البیانات المالیة التي تعرض الشرکة الأم وشرکة تابعة کما لو أن الشرکتین شرکة واحدة. هذه المعالجة المحاسبية غير عادية لأن التكلفة الأصلية تستخدم لتقييم الأصول في معظم الحالات. تشتري الشركة األم حصة في شركة تابعة، ويتم عرض موجودات ومطلوبات الشركة التابعة بالقيمة السوقية العادلة لكل حساب. عند توحيد السجالت المحاسبية لكلتا الشركتين، يتم استخدام القيم السوقية العادلة للشركة التابعة لتوليد المجموعة المجمعة من البيانات المالية. العوملة في عملية التقييم في بعض الحاالت، قد يكون من الصعب تحديد القيمة العادلة لألصل إذا لم يكن هناك سوق نشط لتداول األصل. وغالبا ما تكون هذه مشكلة عندما يقوم المحاسبون بإجراء تقييم للشركة. لنفترض مثلا أن المحاسب لا يستطيع تحديد قيمة عادلة لقطعة غير عادية من المعدات. يجوز للمحاسب استخدام التدفقات النقدية المخصومة الناتجة عن الموجودات لتحديد القيمة العادلة. وفي هذه الحالة، يستخدم المحاسب التدفقات النقدية الخارجة لشراء المعدات والتدفقات النقدية الداخلة الناتجة عن استخدام المعدات على مدى عمرها الإنتاجي. إن قيمة التدفقات النقدية المخصومة هي القيمة العادلة لألصل. يتم حتديد القيمة العادلة للمشتقات، جزئيا، بقيمة األصل املعني. إذا كنت تشتري 50 خيار المكالمة على الأسهم شيز، كنت شراء الحق في شراء 100 سهم من الأسهم شيز في 50 للسهم الواحد لفترة محددة من الزمن. إذا ارتفعت أسعار الأسهم شيز السوق، قيمة الخيار على الأسهم أيضا يزيد. سوق العقود الآجلة في سوق العقود الآجلة، القيمة العادلة هي سعر التوازن لعقود الآجلة. وهذا يساوي السعر الفوري بعد األخذ في االعتبار الفائدة المركبة) وتوزيعات األرباح المفقودة ألن المستثمر يملك العقود اآلجلة بدال من المخزونات المادية (على مدى فترة زمنية معينة.