خيارات على الأسهم المؤشرات ، و العملات

1 خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات الفصل 13. عرض حول الموضوع: 1 خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات الفصل 13. عرض النص: 2 2 الخيارات الأوروبية على الأسهم دفع عائدات توزيعات الأرباح نحصل على نفس التوزيع الاحتمالي لسعر السهم في الوقت T في كل من الحالات التالية: 1. يبدأ السهم في السعر S 0 ويوفر عائد توزيعات س 2. يبدأ السهم في السعر S 0 إق تي ويوفر أي دخل 3 3 الخيارات الأوروبية على الأسهم دفع العائد توزيعات الأرباح يمكننا أن نقدر الأوروبي خيارات من خلال خفض سعر السهم إلى S 0 إق T ثم يتصرف كما لو لم يكن هناك توزيعات أرباح 4 4 تمديد الفصل 8 النتائج (المعادلات 13.1 إلى 13.3) الحد الأدنى للمكالمات: الحد الأدنى لوضع التعادل الدعوة الدعوة 7 7 نموذج ذو الحدين تابع في عالم محايد المخاطر، ينمو سعر السهم عند التسارع وليس عند r عندما يكون هناك عائد توزيعات أرباح بالمعدل q يجب أن تستوفي احتمالية الحركة p بس 0 u (1 p) S 0 دس 0 e (رق) T بحيث 8 8 مؤشر أوبتي (دكس) مؤشر ناسداك 100 (ندكس) مؤشر راسل 2000 (روت) مؤشر سب 100 (أوكس) عقود مؤشر سب 500 (سبس) قيد التشغيل مؤشر 100 مرة يتم تسويتها نقدا أوكس هو الأمريكي والباقي الأوروبي. 9 9 ليبس قفزات هي خيارات على مؤشرات الأسهم التي تستمر لمدة تصل إلى 3 سنوات لديهم تواريخ انتهاء ديسمبر ديسمبر هم على 10 مرات مؤشر قفزات أيضا التجارة على بعض الأسهم الفردية 10 10 خيار المؤشر مثال النظر في خيار الاتصال على مؤشر مع سعر الإضراب من 560 افترض أن عقد واحد يمارس عندما يكون مستوى المؤشر 580 ما هو العائد 11 11 استخدام خيارات الفهرس لتأمين محفظة نفترض أن قيمة المؤشر هو S 0 وسعر الإضراب هو K إذا كانت محفظة لديها من 1.0، والمحفظة يتم الحصول على التأمين عن طريق شراء 1 عقد الخيار عقد على مؤشر لكل 100 S 0 دولار عقد إذا لم يكن 1.0، مدير محفظة شراء خيارات وضع لكل 100 S 0 دولار عقد في كلتا الحالتين، يتم اختيار K لإعطاء التأمين المناسب مستوى 12 12 مثال 1 محفظة لديها بيتا من 1.0 وهو حاليا 500،000 المؤشر يقف حاليا في 1000 ما هي التجارة اللازمة لتوفير التأمين ضد قيمة المحفظة التي تقل عن 450،000 13 13 مثال 2 محفظة لديها بيتا من 2.0 وهو حاليا يستحق 500،000 ويقف المؤشر في 1000 معدل الخالية من المخاطر هو 12 في السنة العائد على توزيعات الأرباح على كل من المحفظة والمؤشر هو 4 كم عدد عقود الخيار يجب شراؤها لتأمين محفظة 14 14 إذا ارتفع مؤشر إلى 1040، فإنه يوفر 401000 أو 4 عودة في 3 أشهر مجموع العائد (مدفوع. (5 العائد الزائد على المعدل الخالي من المخاطر 2 العائد الزائد للمحفظة 4 الزيادة في قيمة المحفظة 4316 قيمة الحافظة 530،000 حساب العالقة بين مستوى المؤشر وقيمة المحفظة في 3 أشهر 15 15 تحديد سعر اإلضراب) الجدول 13.2، صفحة 294 سعر الإضراب 960 سيوفر الحماية من انخفاض 10 في قيمة المحفظة 16 16 تقييم خيارات المؤشر الأوروبي يمكننا استخدام صيغة الخيار على الأسهم التي تدفع عائد توزيعات مستمر S S 0 مستوى المؤشر الحالي سيت q متوسط ​​العائد على الأرباح المتوقع خلال حياة الخيار 17 17 خيارات العملة خيارات العملة التجارة في بورصة فيلادلفيا يوجد أيضا سوق نشط خارج السوق (أوتك) تستخدم خيارات العملات من قبل الشركات لشراء التأمين عندما يكون لديهم تعرض العملات الأجنبية 18 18 سعر الفائدة الأجنبي نشير إلى سعر الفائدة الأجنبي من قبل رف عندما تشتري شركة أمريكية وحدة واحدة من العملة الأجنبية لديها استثمار من S 0 دولار العائد من ط سعر الصرف الأجنبي هو رف S 0 دولار وهذا يدل على أن العملة الأجنبية توفر عائد توزيعات أرباح بسعر رف 19 19 تقييم خيارات العملة الأوروبية العملة الأجنبية هي الأصول التي توفر عائد توزيعات أرباح مستمر يساوي رف يمكننا استخدام الصيغة ل وهو خيار على السهم يدفع عائد توزيعات أرباح مستمر. تعيين S 0 سعر الصرف الحالي تعيين قر خيارات على مؤشرات الأسهم والعملات والعقود الآجلة الفصل 13 بويربوانت بت عرض انتهاء الصلاحيةلاست يوم التداول يقدم فلكه مجموعة متنوعة من إكسيراتيونس في عقود خيارات العملة تسويتها جسديا، بما في ذلك منتصف الشهر ونهاية الشهر وطويلة الأجل، . ويحدث انتهاء الصلاحية، وهو أيضا آخر يوم تداول، على أساس دورة شهرية ربع سنوية متتالية. أي أن خيارات العملة متاحة للتداول مع أشهر ربع سنوية ثابتة من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر وشهرين إضافيين على المدى القريب. على سبيل المثال، بعد انتهاء صلاحية كانون الأول (ديسمبر)، يتوفر التداول في خيارات تنتهي في يناير وفبراير ومارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. تتوفر خيارات انتهاء الشهر في الأشهر الثلاثة الأقرب. مع السعر الفوري للدولار الكندي عند مستوى 6،6556 دولار أمريكي، سيتم إدراج أسعار الإضراب في فترات نصف سنت تتراوح بين 60 و 70. أي 60، 60.5، 61، 69، 69.5، 70. إذا كانت بقعة الدولار الكندي ينبغي أن يتحرك سعر الفائدة ليبلغ 0.7060 دولارا أمريكيا، وستدرج ضربات إضافية. E. G، 70، 70.5، 71،، 75. الأسعار الموحدة أسعار التمرين يتم التعبير عن أسعار البيع من حيث سنت الولايات المتحدة لكل وحدة من العملات الأجنبية. وبالتالي، فإن خيار الاتصال على اليورو مع سعر ممارسة من 82 يعطي الخيار المشتري الحق في شراء يورو بسعر 82 سنتا لكل يورو. من المهم أن ترتبط أسعار التمرين المتاحة ارتباطا وثيقا بقيم العملة السائدة. لذلك، يتم تعيين أسعار ممارسة على فترات معينة المحيطة بقعة الحالي أو سعر السوق لعملة معينة. عند حدوث تغيرات كبيرة في األسعار، يتم إدراج خيارات إضافية مع أسعار ممارسة جديدة وبدء التداول. وتتراوح الفواصل الزمنية لضربة الإضراب بالنسبة لأطر زمنية انتهاء الصلاحية المختلفة. وهي أضيق نطاقا على المدى القريب والأوسع بالنسبة للخيارات الطويلة الأجل. يتم اقتباس عروض الأسعار المميزة للخيارات بالدولار الأمريكي بالدولار الأمريكي لكل وحدة من العملة الأساسية باستثناء الين الياباني الذي يتم اقتباسه في مائة من المائة. قسط 1.00 لخيار اليورو معين هو واحد سنت (USD.01) لكل يورو. وبما أن كل خيار هو 62،500 يورو، فسيكون إجمالي علاوة الخيار مخصصا خيارات العملات يمكن تداول خيارات العملات المخصصة على أي مزيج من العملات المتاحة حاليا للتداول. حاليا، يجب أن يكون الدولار الأسترالي مقوما بالدولار الأمريكي. يجب أن تكون أقساط دولار أسترالي بالدولار الأمريكي. في حالة وجود خيار على الدولار في سد، العملة الأساسية هي الدولار الأمريكي. أسعار الإقراض والأقساط مقتبسة بالدولار الكندي. E. G، خيار الاتصال على الدولار الأمريكي مع سعر الإضراب من 1.542 يعطي المشتري الحق في شراء 50،000 دولار أمريكي في CD1.542USD. العملة الأساسية العملة الأساسية هي العملة التي يتم شراؤها (في حالة المكالمة) أو المباعة (في حالة وضع) عند ممارسة العقد. العملة الأساسية العملة الأساسية هي العملة التي يتم فيها اقتباس المصطلحات الأساسية، أي سعر الإضراب. إكسيراتيونلاست يوم تداول يمكن إنشاء إكسيراتيونس لأي يوم عمل لمدة تصل إلى عامين من تاريخ التداول. وتنتهي عقود الخيارات المخصصة في الساعة 10:15 صباحا بالتوقيت الشرقي في يوم انتهاء الصلاحية على النقيض من الخيارات الموحدة التي تنتهي في الساعة 11:59 مساء. التوقيت الشرقي في يوم انتهاء الصلاحية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن عملية التخصيص وعملية تخصيص الخيارات هي أقرب إلى السوق أوتك من حيث الإطار الزمني انتهاء الصلاحية. وخلافا للعملية المستخدمة في الخيارات الموحدة، يجب أن تستلم إشعارات التمارين بحلول الساعة العاشرة صباحا بالتوقيت الشرقي، ثم يبلغ الكاتب بعدد العقود التي تم تعيينها. إذا لزم الأمر، اتصل بفلك لمزيد من التفاصيل. حجم العقد لخيارات العملة المخصصة هي: العملة الأساسيةتحويل الحجمالاستثناءات على مؤشرات الأسهم، العملات، والعقود الآجلة. 2 الخيارات في مؤشرات الأسهم العقود على مؤشر 100 مرة يتم تسويتها نقدا عند ممارسة الخيار، يتلقى حامل خيار المكالمة (سك) 100 نقدا، وكاتب الخيار يدفع هذا المبلغ نقدا حامل (كس) 100 نقدا وكاتب الخيار يدفع هذا المبلغ نقدا S: قيمة المؤشر K: سعر الإضراب 3 المؤشرات الأساسية الأكثر شعبية في الولايات المتحدة مؤشر داو جونز (دجكس) ناسداك 100 مؤشر (ركس) مؤشر رسل 2000 مؤشر سب 100 (أوكس) مؤشر سب 500 (سبس) 4 ليبس قفزات هي خيارات على مؤشرات الأسهم التي تستمر حتى 3 سنوات لديهم مواعيد انتهاء ديسمبر ديسمبر قفزات أيضا التجارة على بعض فھي تاریخ انتھاء شھر کانون الثاني 5 تأمین المحفظة اعتبر مدیرا مسؤولا عن محفظة متنوعة ومتنوعة وھو 1.0 العائد العائد من المحفظة ھو نفس عائد توزیعات الأرباح من المؤشر نسبة التغیرات في قیمة المحفظة يمكن أن يتوقع أن تكون الموافقة في نهاية المطاف نفس النسبة المئوية للتغييرات في قيمة المؤشر 6 محفظة التأمين مثال محفظة لديها 1.0 من هو حاليا 500،000 الرقم الحالي يقف في 1000 ما هي التجارة اللازمة لتوفير التأمين ضد قيمة المحفظة التي تقل عن 450،000 7 محفظة التأمين مثال شراء 5 عقود خيار وضع ثلاثة أشهر على المؤشر مع سعر الإضراب من 900 ينخفض ​​المؤشر إلى 880 في ثلاثة أشهر محفظة تبلغ حوالي 5880100 440،000 العائد من الخيارات 5 () 100 10،000 إجمالي قيمة محفظة 440، 00010،000 450،000 8 عندما لا يكون الإصدار التجريبي للمحفظة 1.0 مثال محفظة لديها بيتا من 2.0 وهو حاليا 500،000 ويقف مؤشر في 1000 معدل الخالية من المخاطر هو 12 في السنة العائد على توزيعات الأرباح على كل من المحفظة والمؤشر هو 4 كم عدد عقود الخيارات التي ينبغي شراؤها لشراء الحافظات 9 عندما لا يكون الإصدار التجريبي للمحفظة 1.0 مثال قيمة المؤشر في ثلاثة أشهر 1040 العائد من التغيير في المؤشر 4010004 أرباح الأسهم أوم 0.2541 إجمالي العائد من المؤشر 415 معدل الفائدة الخالي من المخاطر 0.25123 العائد الزائد من المؤشر 5-32 العائد المتوقع من المحفظة 224 العائد المتوقع من المحفظة 347 توزيعات الأرباح من المحفظة 0.2541 الزيادة المتوقعة في قيمة المحفظة 7-16 القيمة المتوقعة للمحفظة 500 ، 0001.06 530،000 10 العلاقة بين قيمة المؤشر وقيمة المحفظة لبيتا 2.0 سعر الإضراب الصحيح لعقود الخيار 10 التي تم شراؤها هي 960 11 خيارات العملات خيارات التجارة التجارة في بورصة فيلادلفيا (فلكه) يوجد أيضا نشاط نشط (أوتك) يتم استخدام خيارات العملات من قبل الشركات لشراء التأمين عندما يكون لديهم تعرض العملات الأجنبية 12 خيارات العملة مثال مثال على خيار الدعوة الأوروبية شراء 1،000،000 يورو مع الدولار الأمريكي بسعر صرف الدولار الأمريكي لكل يورو، وإذا كان سعر الصرف عند استحقاق الخيار هو، والمردود هو 1،000،000 () 50،000 13 خيارات العملة مثال مثال على خيار وضع الأوروبي بيع 10،000،000 أوسترا ليان للدولار الأمريكي بسعر صرف الدولار الأمريكي لكل أسترالي، إذا كان سعر الصرف عند استحقاق الخيار هو، العائد هو 10،000،000 () 300،000 14 المدى الآجل عقد قصير المدى إلى الأمام شراء خيار وضع الأوروبي مع سعر إضراب K 1 وبيع خيار الاتصال الأوروبي مع سعر الإضراب من K 2 15 المدى الآجل عقد طويل الأجل إلى الأمام بيع خيار وضع الأوروبي مع سعر إضراب K 1 وشراء خيار الاتصال الأوروبي مع سعر إضراب K 2 16 خيارات على الأسهم تسدد عائدات الأرباح الموزعة توزيعات الأرباح تتسبب في انخفاض أسعار الأسهم في تاريخ الأرباح الموزعة من قبل مبلغ مدفوعات توزيعات الأرباح إن دفع عائد توزيعات الأرباح بمعدل q يؤدي بالتالي إلى أن يكون معدل النمو في سعر السهم أقل مما كان عليه بمقدار q مع عائد توزيعات السهم q، ينمو سعر السهم من S 0 اليوم إلى ست دون توزيعات الأرباح فإنه سينمو من S 0 اليوم إلى ست e كت بدلا من ذلك، فإنه بدون أرباح سوف ينمو من S 0 e كت اليوم إلى ست 17 الخيارات الأوروبية على الأسهم بروفيدي نغ توزيعات الأرباح نحصل على نفس التوزيع الاحتمالي لسعر السهم في الوقت T في كل من الحالات التالية: 1. يبدأ السهم بسعر S 0 ويوفر عائد توزيعات أرباح بمعدل q 2. يبدأ السهم بسعر S 0 e كت ولا يدفع أي أرباح يمكننا أن نقدر الخيارات الأوروبية عن طريق خفض سعر السهم إلى S 0 e كت ثم التصرف كما لو لم يكن هناك توزيعات أرباح 18 تعادل سعر المكالمة تعادل المكالمة لخيار على الأسهم دفع عائد توزيعات الأرباح عند ريت q بالنسبة للخيارات الأمريكية، فإن علاقة التكافؤ بين الطلبين هي 19 صيغة التسعير من خلال استبدال S 0 بواسطة S 0 e كت في صيغ بلاك-شولز، نحصل على 20 تقييم محايد للمخاطر في عالم محايد من حيث المخاطر، يجب أن يكون إجمالي العائد يكون r، توزيعات أرباح توفر عودة ف، يجب أن يكون معدل النمو المتوقع في سعر السهم رق عملية محايدة المخاطر لسعر السهم 21 واصل التقييم محايد المخاطر معدل النمو المتوقع في سعر السهم هو رق، المتوقع سعر السهم في الوقت T هو S 0 e (رق) T العائد المتوقع لمكالمة أوبتي في عالم محايد المخاطر كما هو موضح في د 1 و د 2 على النحو الوارد أعلاه خصم في معدل ص لتقييم T 22 تقييم مؤشر الأسهم الأوروبية يمكننا استخدام صيغة لخيار على الأسهم دفع عائد توزيعات الأرباح S 0. قيمة المؤشر q. متوسط ​​عائد توزيعات األرباح. تقلبات المؤشر 23 مثال خيار طلب أوروبي على 500 ليرة سورية يكون شهرين من تاريخ الاستحقاق S 0 930 و K 900 و r 0،08 0،2 و T 212 من المتوقع توزيعات أرباح 0،2 و 0،3 في الشهر الأول والشهر الثاني 24 مثال استمرار إجمالي عائد توزيعات األرباح سنويا هو) 0،3 0،3 (6 3 سيكلف عقد واحد 5،183 27 تقييم خيارات العملة األوروبية إن العملة األجنبية مماثلة للسهم الذي يدفع عائد توزيعات أرباح معروف يحصل مالك األجنبية على عائد يساوي معدل الفائدة الخالية من المخاطر، رف مع ف استبدالها رف، يمكننا الحصول على سعر المكالمة، ج، ووضع السعر، ص 29 خيارات أمريكية المعلمة تحديد حجم ما يصل الحركات، ش، المعلمة تحديد حجم الحركات أسفل، (د) احتمال حدوث حركة صعودية هو في حالة الخيارات على مؤشر في حالة الخيارات على عملة 30 30 طبيعة العقود الآجلة العقود الآجلة للمكالمات هي الحق في الدخول في عقود مستقبلية طويلة بسعر معين. العقود المستقبلية هي الحق في الدخول في عقود مستقبلية قصيرة بسعر معين. معظم أمريكان أن تمارس أي وقت خلال الحياة. 31 31 خيارات العقود الآجلة عند ممارسة الخيار الآجل للمكالمات التي يحصل عليها الحائز. إذا تم إغلاق الموقف الآجل على الفور: العائد من المكالمة F 0 K حيث F 0 هو سعر العقود الآجلة في وقت التمرين 1. موقف طويل في العقود الآجلة 2. مبلغ نقدي يساوي الزيادة في سعر العقود الآجلة على سعر الإضراب 32 32 مثال اليوم هو 815، أحد الخيارات الآجلة سبتمبر واحد على النحاس، K240 (سنتسبوند)، عقد واحد على 25،000 جنيه من النحاس. المستثمرون يتلقون نقدا: 25،000X () سنتا 2،500، بالإضافة إلى العقود الآجلة الطويلة، إذا أغلق على الفور: 25،000X () سنتا 250 إذا تم إغلاق مركز العقود الآجلة على الفور 25،000X () سنتا 2،750 33 33 طبيعة العقود الآجلة الخيارات عند ممارسة الخيار الآجلة يتم ممارسة الحائز. إذا تم إغلاق الصفقة الآجلة على الفور: العائد من وضع كف 0 حيث F 0 هو سعر العقود الآجلة في وقت التمرين 1. وضعية قصيرة في العقود الآجلة 2. مبلغ نقدي يساوي الزيادة في سعر الإضراب على سعر العقود الآجلة 34 34 أسباب شعبية على خيار الآجلة السائلة وأسهل للتداول من تبادل العقود الآجلة، ومن المعروف السعر على الفور. تستقر عادة نقدا يتم تداول العقود الآجلة والعقود الآجلة الخيارات في نفس الصرف. تكلفة أقل من الخيارات الفورية 35 35 خيارات العقود الآجلة والعقود الآجلة الأوروبية خصم من خيار المكالمة مع سعر الإضراب K على السعر الفوري للأصل: العائد من خيار الاتصال بسعر الإضراب K على السعر الآجل للأصل: عندما تنضج عقود العقود الآجلة في نفس الوقت كخيار: 36 36 تعادل سعر المكالمة لخيارات العقود الآجلة فكر في المحفظتين التاليتين: أ. الدعوة الأوروبية بالإضافة إلى كي - RT من النقد B. وضع أوروبي زائد العقود الآجلة طويلة بالإضافة إلى النقد يساوي F 0 e - RT يجب أن تكون تستحق نفسه في الوقت T بحيث ك - RT يف 0 e - RT 37 37 مثال خيار الاتصال الأوروبي على الفضة الفورية للتسليم في ستة أشهر ك - RT يف 0 e - RT استخدام المعادلة يكي - rT - F 0 e - rT P ه - 0.1X e -0.1X0.5 1.04 39 39 حدود الخيارات الآجلة لأن العقود الآجلة الأمريكية يمكن أن تمارس في أي وقت، يجب أن يكون لدينا 40 40 التقييم من قبل الأشجار ذات الحدين خيار الاتصال لمدة 1 شهر على العقود الآجلة لديها سعر الإضراب من 29. العقود الآجلة السعر 33 الخيار السعر 4 العقود الآجلة السعر 28 سعر الخيار 0 سعر العقود الآجلة 30 سعر الخيار 41 41 التقييم بواسطة بينوميال تر إيس النظر في المحفظة: العقود الآجلة طويلة قصيرة خيار 1 دعوة محفظة غير خاضعة للمخاطر عندما 3 4 -2 أو 4 -2 42 42 التقييم من قبل الأشجار ذات الحدين محفظة غير محفوفة بالمخاطر هي: طويلة 0.8 الآجلة قصيرة 1 خيار الاتصال قيمة المحفظة في 1 الشهر هو -1.6 قيمة المحفظة اليوم هي -1.6e 0.0612 43 43 A التعميم تستمر المشتقة للوقت T وتعتمد على سعر العقود الآجلة F0u uF0u u F0d dF0d d F0 F0 44 44 A التعميم F 0 u F 0 u F 0 د F 0 d النظر في المحفظة التي هي العقود الآجلة طويلة ومشتقة قصيرة 1 المحفظة هي بدون مخاطر عندما 45 45 A التعميم قيمة المحفظة في الوقت T هو F 0 u F 0 u قيمة محفظة اليوم هو بالتالي F 0 u F 0 إي - rT 47 47 الانجراف من سعر الآجلة في كلمة محايدة المخاطر تقييم خيارات العقود الآجلة الأوروبية يمكننا استخدام صيغة لخيار على الأسهم دفع عائد توزيعات الأرباح S S 0 السعر الآجل الحالي (F 0) مجموعة q المحلية خالية من المخاطر معدل (r) إعداد قر يضمن النمو المتوقع من F ط العالم غير المحايد للمخاطر هو صفر 48 48 معدلات النمو للأسعار المستقبلية لا يتطلب العقد الآجل أي استثمار أولي في عالم محايد من حيث المخاطر يجب أن يكون العائد المتوقع صفرا معدل النمو المتوقع لأسعار العقود الآجلة هو بالتالي صفر ويمكن بالتالي أن يكون سعر العقود الآجلة تعامل مثل الأسهم التي تدفع عائد توزيعات الأرباح من 50 50 الفوركس الفورمولا الصيغ للخيارات الأوروبية على العقود الآجلة والمعروفة باسم الصيغ السوداء 52 52 خيارات العقود الآجلة الأمريكية مقابل خيارات بقعة إذا أسعار العقود الآجلة أعلى من الأسعار الفورية (السوق العادية)، مكالمة أمريكية على العقود الآجلة يستحق أكثر من دعوة الأمريكية مماثلة على الفور. أمريكان وضع العقود الآجلة يستحق أقل من أمريكا مماثلة وضعت على الفور عندما أسعار العقود الآجلة أقل من الأسعار الفورية (السوق مقلوب) العكس هو الصحيح